Hong Kong-listed CaoCao hails heavy-asset strategy as China’s robotaxi race gathers pace

随着中国自动驾驶出租车（Robotaxi）赛道迈入商业化深水区，港股上市的曹操出行（CaoCao Mobility）正以差异化的“重资产战略”加速布局。背靠吉利控股集团，曹操出行将Robotaxi视为未来智慧出行的核心载体，通过构建“智能定制车+智能驾驶技术+智能运营”三位一体的全要素闭环生态，试图在日趋激烈的行业竞争中建立长期壁垒。

重资产战略：构建“三位一体”的产业闭环

与多数依赖第三方车辆或轻资产撮合的出行平台不同，曹操出行选择了一条纵深整合的重资产路径。其核心逻辑在于打通“车辆制造—自动驾驶技术—车队运营”的全链条。依托吉利控股在整车研发、供应链管理制造领域的深厚积累，曹操出行已建立起涵盖车辆定制化采购、专属保险方案、标准化维保网络及全生命周期残值管理的完整资产管理体系。

该模式虽在前期面临较高的资本开支压力，但能有效降低长期运营成本、保障服务一致性与数据安全性，并为Robotaxi的大规模商业化提供底层基础设施支撑。凭借在共享出行领域十年的深耕，曹操出行已沉淀海量真实出行场景数据、成熟的智能调度算法及覆盖全国的服务网络，使其成为全球少数具备Robotaxi全要素闭环能力的科技出行平台。

技术演进与量产路线图：从百辆测试到十万级部署

在技术落地节奏上，曹操出行正稳步推进L4级自动驾驶系统的迭代与验证。2025年底，其首批100辆Robotaxi已在杭州投入运营，并于同年4月1日正式获得杭州市无人驾驶道路测试资质，成为该市首家获批开展无人路测的企业。公司CEO龚昕指出：“中国多地政府对L4级应用持高度支持态度，自动驾驶技术正逼近规模化商用的关键拐点。”

根据既定规划，吉利汽车集团将于2026年北京国际车展首发中国首台原生开发的Robotaxi原型车。该车型基于吉利L4级AI数字架构打造，深度融合WAM（世界动作模型）与L4级自动驾驶技术，车端算力与多模态感知硬件能力将突破行业现有上限，并引入物理AI能力以强化复杂场景决策。深度定制版计划于2027年实现量产并开展商业化运营，目标到2030年累计投放量达到10万辆。目前多数测试车辆仍配备人类安全员，但曹操出行已明确目标，将在技术验证成熟后逐步推进全无人驾驶运营。

市场扩张与竞争格局：立足国内，放眼全球

曹操出行的商业化版图正从区域试点向全国乃至海外延伸。2026年起，公司计划逐步开拓更多国内重点城市，持续扩大Robotaxi车队规模，并积极探索在香港开展相关业务。依托吉利控股集团的全球化研发与渠道网络，曹操出行有望在法规适配、基础设施完善的海外市场有序落子。

当前，国内Robotaxi赛道已进入头部竞速阶段。小马智行（Pony.ai）、文远知行（WeRide）等企业均在加速推进商业化试点与融资布局。曹操出行的差异化竞争力在于其“重资产+全闭环”模式带来的供应链可控性、运营精细化能力以及海量真实数据反哺算法迭代的飞轮效应。在政策引导与技术成熟的双重驱动下，行业正从“技术验证期”向“规模化运营期”过渡。

商业化挑战与理性预期

尽管Robotaxi前景广阔，但全面普及仍需跨越技术长尾场景（如极端天气、复杂城市场景）、法规标准统一、公众信任建立及单公里盈利模型验证等多重门槛。曹操出行的重资产战略并非一劳永逸的护城河，其长期成功高度依赖于算法迭代效率、车队运维成本控制、安全监管合规能力以及政策环境的持续优化。行业应避免脱离实际的过度乐观预期，坚持以数据驱动、小步快跑、安全冗余为原则，稳步实现从“人机共驾”到“全无人化”的平滑过渡。

实用总结

曹操出行押注重资产战略，本质是以长期主义对冲Robotaxi商业化初期的技术与管理不确定性。针对不同受众，提供以下务实建议：

• 行业与投资者：重点关注2026年原生原型车发布、2027年量产